Net Kârda Güçlü Toparlanma ve Sabit FAVÖK Marjı
Aydem Enerji, 2024 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde net kârında kayda değer bir toparlanma yaşarken, elektrik üretiminde stabil bir performans sergiledi. Ancak, düşük elektrik fiyatları ve azalan kur kazançları, şirketin gelirlerinde düşüşe neden oldu.
Elektrik Üretiminde Stabil Performans
Aydem Enerji’nin 2024 yılının ikinci çeyreğinde elektrik üretimi, rüzgar üretimindeki toparlanmaya rağmen hidroelektrik üretimindeki düşüş nedeniyle önceki çeyreğe göre büyük ölçüde sabit kalarak 666 MWh olarak gerçekleşti. Bu üretim, yıllık bazda ise %23 oranında azaldı. Yıllık bazdaki bu düşüş, elektrik fiyatlarının da düşük seyretmesiyle birlikte, net satışlarda %64’lük önemli bir gerilemeye yol açtı. 2024’ün ilk yarısında elektrik üretimi yıllık bazda %7 artış göstermesine rağmen, net satışlar yıllık bazda %22 oranında düştü.
FAVÖK’te Düşüşe Rağmen Sabit Marjlar
Aydem Enerji’nin FAVÖK’ü 2024’ün ikinci çeyreğinde yıllık bazda %10 düşerek 1.248 milyon TL olarak kaydedildi. Bu düşüş, düşük elektrik fiyatları ve azalan kur kazançlarından kaynaklandı. Ancak, şirketin FAVÖK marjı, 2023’ün ilk yarısında %73 iken, 2024’ün ilk yarısında %80’e yükseldi. Bu artış, genel yönetim giderlerindeki yıllık bazda %33’lük düşüş sayesinde gerçekleşti. İkinci çeyrekte ise FAVÖK marjı %76 seviyesinde sabit kaldı. Ancak, FAVÖK’teki genel düşüş, düşük elektrik fiyatları ve azalan kur kazançlarının etkisiyle gerçekleşti.
Net Kârda Güçlü Toparlanma
Aydem Enerji, 2024’ün ikinci çeyreğinde net kârında önemli bir toparlanma kaydetti. Şirketin net kârı, 2023’ün ilk çeyreğindeki -1.207 milyon TL’lik zarardan 2.248 milyon TL’ye yükseldi. Bu iyileşme, TL’nin değer kazanmasıyla azalan kur kayıpları, yüksek ertelenmiş vergi geliri (1.579 milyon TL) ve parasal kazançlar sayesinde gerçekleşti. 2024’ün ilk yarısında ise net kâr, 2023’ün aynı dönemindeki 143 milyon TL’ye kıyasla 2.951 milyon TL olarak gerçekleşti.
Nakit Yaratımı Baskı Altında
Aydem Enerji’nin olumlu kâr sonuçlarına rağmen, 2024’ün ikinci çeyreğinde nakit yaratımı, artan işletme sermayesi gereksinimleri ve yüksek sermaye harcamaları nedeniyle zayıf kaldı. Şirket, 2024’ün ilk yarısında 1.601 milyon TL nakit artışı kaydetti. Bu durum, Net Borç/FAVÖK oranında hafif bir artışa yol açarak, oranı 1Ç24’te 2.9x’ten 2Ç24’te 3.0x’e çıkardı.
Kur İstikrarı Şirketin Performansını Destekliyor
2024’ün ikinci çeyreğinde TL’nin istikrar kazanması, Aydem Enerji için olumlu bir gelişme olarak değerlendirildi. Şirketin borcunun tamamen USD cinsinden olması, önceki dönemlerde kur dalgalanmalarının net kâr üzerinde baskı yaratmasına neden olmuştu. Ancak, kurun istikrar kazanmasıyla bu baskılar hafifledi ve şirket artan nakit rezervlerinden fayda sağladı.
Hedef Fiyat
İş Yatırım, Aydem Enerji için 12 aylık hedef fiyatını 56.51 TL olarak belirledi ve bu hedef fiyat, hisse için %110’luk bir yükselme potansiyeli öngörüyor .
Sonuç ve Beklentiler
Aydem Enerji’nin 2024 yılı sonuna kadar 200 milyon dolar nakit hedefine ulaşması, düşük nakit yaratımı nedeniyle zor olabilir. Bununla birlikte, 2024’ün ikinci yarısında artan elektrik fiyatlarının, şirketin kazançları üzerinde olumlu bir etki yaratması bekleniyor. Elektrik fiyatları, 1 Temmuz ile 22 Ağustos arasında ortalama 79 $ olarak gerçekleşmiş olup, yılın ikinci yarısında bu fiyat artışının şirketin performansını desteklemesi bekleniyor.
Aydem Enerji’nin 2024 yılı ikinci çeyreğine dair bu sonuçlar, şirketin operasyonel ve finansal performansını ortaya koyarken, gelecek dönemlere dair belirsizliklerin ve fırsatların altını çiziyor.
Yorum Ekle