İş Yatırım Sabancı Holding’in Birinci Çeyrek Bilançosunu Değerlendirdi

Sabancı Holding 1Ç24 Finansal Sonuçlar Özeti:

Net Zarar Artışı: Sabancı Holding, geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 2,36 milyar TL’lik net zarara kıyasla bu çeyrekte 5,37 milyar TL net zarar kaydetti. Bu artışın ana sebepleri, enflasyon muhasebesinden olumsuz etkilenen AKBNK sonuçları ve enerji segmentinin net kar katkısının -380 milyon TL olmasıdır.

Parasal Kayıplar: Grup, 22,4 milyar TL parasal kayıp kaydederken, banka 22,7 milyar TL parasal kayıp yaşadı. Diğer segmentlerdeki parasal kayıp/kazanç etkisi ise sınırlı kaldı.

Kombine Gelirler ve FAVÖK: Kombine gelirler %6 reel büyüme gösterirken, banka ve dijital segmentler en büyük katkıyı sağladı (%40 ve %27 büyüme). Enerji segmentinin kombine gelirleri %35 daraldı. Kombine FAVÖK %17 geriledi, ancak sanayi segmenti %19’luk kombine FAVÖK büyümesi kaydetti.

Enerjisa Üretim: Enerjisa Üretim’in gelirleri %48 düşüşle 10,8 milyar TL’ye gerilerken, net karı %56 azalarak 1,5 milyar TL’ye düştü. FAVÖK, %63 düşüş ile 1,87 milyar TL oldu.

Solo Net Nakit Pozisyonu: Holding’in solo net nakit pozisyonu 4Ç23 sonundaki 7 milyar TL’ye kıyasla 14,4 milyar TL’ye yükseldi. Bu değere Mayıs ayında dağıtılan 6,2 milyar TL ve ENJSA’nın temettü ödemesi dahil değildir.

Hedef Fiyat ve Tavsiye: Holding hisseleri için hedef fiyat 145 TL/hisse’ye yükseltildi ve “AL” tavsiyesi korundu. Holding’in mevcut NAD iskontosu %41 seviyesinde olup, 1 yıllık ve 3 yıllık ortalamalarına (%43 ve %45) yakındır.

Bu sonuçlara piyasa olumsuz tepki gösterebilir. Enflasyon muhasebesinin Akbank ve düşük fiyat/hacimlerin enerji tarafında beklenen olumsuz etkileri öne çıkmaktadır.

#sahol
#enjsa
#akbnk
#kords