Hedef Fiyat ve Tavsiye:
- Turkcell’in hedef fiyatı %65 artış potansiyeli sunarak 161 TL/hisse olarak revize edildi.
- Hisse için “AL” tavsiyesi korunuyor ve en çok tavsiye edilenler listesinde yer alıyor.
- Hisse, 2024 EV/EBITDA çarpanı 3,9x ile uluslararası benzerlerine göre %35 iskontolu işlem görüyor.
Telekom Sektöründeki Durum:
- TL’nin reel değerlenmesinden sektör olumlu etkilendi.
- Enflasyonun düşmesi beklenirken, tarife fiyatlarında yapılan ayarlamalarla olumsuz trendin düzelmesi bekleniyor.
- Döviz cinsinden yatırım harcamaları ve uzun vadeli borçlar daha güçlü TL’den faydalanıyor.
Turkcell’in Performansı:
- 1Ç24’te 2,64 milyar TL net kar elde edildi (1Ç23’te 269 milyon TL net zarar).
- Konsolide gelirler %11 artarak 29,48 milyar TL’ye ulaştı.
- FAVÖK 12,75 milyar TL, FAVÖK marjı %43,8 olarak gerçekleşti.
- Mobil faturalı abone sayısı 27,6 milyona ulaştı, mobil ARPU %17 arttı.
- Sabit tarafta abone sayısı 3,1 milyona ulaştı, fiber ARPU %14 arttı.
Finansal Durum ve Kaldıraç:
- Net borç 33,4 milyar TL’ye yükseldi, Net Borç/FAVÖK oranı 0,5x’ten 0,6x’e çıktı.
- 1Ç24 sonunda 158 milyon ABD$ uzun döviz pozisyonu mevcut.
- 2024 yılı sonuna kadar kısa döviz pozisyonu almayı planlıyor.
2024 Beklentileri ve Revizyonlar:
- Ciro büyüme beklentileri düşük çift haneli olarak revize edildi.
- FAVÖK marjı beklentisi %42, operasyonel yatırım harcamalarının satışlara oranı %23 olarak korunuyor.
- Lifecell anlaşmasının yıl sonuna kadar tamamlanması bekleniyor.
Turkcell, 2024’ün ilk çeyreğinde güçlü finansal performans göstererek, gelirlerde ve karlarda önemli artışlar elde etti. Yatırımcılara %65 yukarı yönlü potansiyel sunarak hedef fiyatını 161 TL/hisse olarak revize eden şirket için İş Yatırım “AL” tavsiyesini koruyor. Hisse, uluslararası benzerlerine göre iskontolu işlem görmekte ve cazip bir değerleme sunmaktadır.
Telekom sektörü, TL’nin reel değerlenmesinden ve enflasyonun düşmesinden olumlu etkilenmektedir. Turkcell, müşteri tabanını genişletmiş ve ARPU’da güçlü büyüme sağlamıştır. Sabit ve mobil segmentlerdeki büyüme, şirketin gelirlerini ve FAVÖK marjlarını artırmıştır.
Turkcell’in net borcu artmasına rağmen, finansal pozisyonunu yöneterek döviz riskini azaltmayı planlamaktadır. 2024 yılı için ciro büyüme beklentilerini revize eden şirket, operasyonel yatırım harcamalarını kontrol altında tutmayı hedeflemektedir.
Turkcell’in güçlü operasyonel performansı, cazip değerleme ile birleşerek yatırımcılar için olumlu bir tablo sunmaktadır. Lifecell anlaşmasının tamamlanması, şirketin büyüme potansiyelini daha da artırabilir.
Borsa Mutfak ekibi olarak beğendiğimiz hisselerden biridir çünkü sektör data analizlerine bakıldığında sektöründe satışlarda ve karlılıkta ilk sıradadır.
Yorum Ekle