JP Morgan, Türk Hava Yolları’nı ‘Nötr’den ‘Ağırlık Artır’a Yükseltti

JP Morgan, Türk Hava Yolları (THYAO) hisseleri için tavsiyesini ‘Nötr’den ‘Ağırlık Artır’a yükseltti. Banka, 2024 ve 2025 yıllarında THYAO’nun marjlarında iyileşme ve minimal getiri kaybı bekliyor. EBITDA beklentilerini %10 düşürmesine rağmen, 2024 kazanç tahminleri piyasa konsensüsünün %33 üzerinde yer alıyor.

Raporda, küresel havacılık sektöründeki mevcut koşullar göz önüne alındığında, THYAO’nun daha yavaş bir marj normalizasyonu yaşayacağı belirtiliyor. Bu durumun, şirketin serbest nakit akışını (FCF) artıracağı ve borcunu azaltacağı, dolayısıyla hissedarlar için daha fazla değer yaratacağı öngörülüyor. Artan jeopolitik belirsizlikler ve kapasite büyümesindeki sınırlamalara rağmen, THYAO’nun bu koşullara rağmen pazar payını artırmak için iyi bir konumda olduğu ifade ediliyor.

THYAO, mevcut kapasite artışları ve operasyonel iyileştirmeleri ile 2024 yılında güçlü bir performans sergilemeye devam edecek gibi görünüyor. Şirketin benzersiz pazar pozisyonunu, sınırlı getiri sıkışması ve kargo gelirlerindeki hızlı toparlanma (%37 artış) ile pekiştirdiği belirtiliyor. Ayrıca, zayıf ikinci çeyrek kazanç dönemine rağmen, Türk şirket hisseleri arasında piyasa beklentilerini aşan performansıyla öne çıkması bekleniyor.

Türk Hava Yolları Kapasite Artışı ve Sektörel Zorluklara Karşı Direnç Gösteriyor

Türk Hava Yolları, artan kapasite kullanımı ve güçlü operasyonel performansı ile dikkat çekiyor. Şirket, pandemi öncesi seviyeleri aşarak 2023 yılının ikinci çeyreğinde, 2022’nin aynı dönemine göre yolcu kapasitesinde %40 artış sağladı. Rota bazında bakıldığında ise, Avrupa ve Kuzey Amerika gibi ana pazarlarında yüksek talep ve sınırlı kapasite artışıyla marjlarını artırmaya devam ediyor.

Kargo Gelirlerinde Güçlü Büyüme ve Maliyet Yönetimi

Kargo gelirlerinde görülen %37’lik artış, THYAO’nun genel performansına büyük katkı sağlıyor. Şirket, yakıt maliyetlerindeki artışa rağmen operasyonel etkinliğini sürdürmeyi başardı. Özellikle, kargo gelirlerinde görülen bu artışın, 2024 yılına kadar devam etmesi bekleniyor.

Hedef Fiyat 11.8 USD Olarak Belirlendi

JP Morgan, THYAO için hedef fiyatını 11.8 USD olarak belirledi ve hisse senedi için ‘Ağırlık Artır’ tavsiyesinde bulundu. Şirketin güçlü operasyonel performansı, maliyet yönetimi ve kargo gelirlerindeki artış, bu iyimser beklentilerin ana nedenleri olarak gösteriliyor.

Sonuç: THYAO Güçlü Performansını Sürdürüyor

THYAO, 2024 ve 2025 yıllarında marjlarında görülecek yavaş bir normalleşme ile birlikte, güçlü bir performans sergilemeye devam edecek. Şirketin jeopolitik riskler ve kapasite sınırlamalarına rağmen güçlü kalmaya devam etmesi, yatırımcılar için cazip bir seçenek olmaya devam edeceğini gösteriyor. #thyao