Gedik Yatırım Koç Metalurji Bilanço Analizi

Satış Gelirleri ve Kar Durumu

2Ç24’te Koç Metalurji, 3.064 milyon TL net satış elde etmiştir. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre %30,72’lik bir düşüş anlamına gelir (2Ç23’te 4.423 milyon TL idi). Bu düşüş, demir-çelik sektöründe genel bir talep daralması veya maliyet baskılarıyla açıklanabilir.
Brüt kar, 2Ç23’te 146 milyon TL iken 2Ç24’te 97 milyon TL’ye düşmüş, bu da %33,3’lük bir gerilemeyi işaret eder. Faaliyet karı ise geçen yılın aynı dönemine göre %48,8 azalarak 61 milyon TL’ye gerilemiştir (2Ç23’te 120 milyon TL).
FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar)**: 2Ç24’te 101 milyon TL olarak gerçekleşmiştir, bu da geçen yılın aynı dönemine göre %41,8 azalmayı ifade eder (2Ç23’te 173 milyon TL idi). FAVÖK marjı %3,3 seviyesinde olup, 2Ç23’teki %3,9 seviyesinden hafif bir düşüş göstermiştir.

Net Kar

Şirket 2Ç23’te **349 milyon TL net zarar** açıklarken, 2Ç24’te bu tablo tersine dönmüş ve **58 milyon TL net kar** elde edilmiştir. Bu pozitif dönüş, büyük ölçüde şirketin finansal giderlerindeki %92’lik düşüşten kaynaklanmıştır. Özellikle, geçen yılki 71 milyon TL olan finansal giderlerin bu yıl yalnızca 5 milyon TL’ye gerilemesi, net kara geçişin en önemli sebeplerinden biri olarak öne çıkmaktadır.

Net Borç ve Döviz Pozisyonu

Koç Metalurji’nin net borç pozisyonu da ciddi bir iyileşme göstermiştir. 1Ç24’te 179 milyon TL olan net borç pozisyonu, 2Ç24’te 2,1 milyar TL net nakit pozisyonuna dönmüştür. Bu, finansal yapıdaki iyileşmeyi ve borçların azaltılmasındaki başarıyı gösterir.
Ancak, net parasal pozisyon açısından şirket 121 milyon TL net parasal kayıp yazmıştır, bu da kur farkları ve ticari iskonto faiz gelirlerindeki azalmaların etkisiyle açıklanabilir.

Sonuç ve Değerlendirme

Koç Metalurji’nin 2Ç24 sonuçları, satış gelirlerindeki ve faaliyet karındaki önemli düşüşlere rağmen, net kar açısından oldukça olumlu bir tablo sergiliyor. Geçen yılki zararların kara dönmesi, şirketin finansal yapıdaki iyileşmesine işaret eder. Bununla birlikte, FAVÖK ve brüt kar marjlarındaki düşüş, sektördeki zorlu rekabet ve maliyet artışlarının devam ettiğini göstermektedir.

Koç Metalurji’nin bu mali sonuçları hisse üzerinde **negatif** bir etki yapabilir, ancak borçların azalması ve net karın iyileşmesi şirketin uzun vadeli sağlığı açısından olumlu bir işaret olarak değerlendirilebilir.