Tofaş’ın 2024 3. Çeyrek Finansal Performansı: Büyük Düşüş, Yeni Stratejik Hedefler

Net Kâr Beklentinin Altında Kaldı

Tofaş (TOASO), 2024 yılının üçüncü çeyreğinde 312 milyon TL ana ortaklık net kar açıkladı. Bu rakam, piyasa beklentisinin oldukça altında kalarak net kârda ciddi bir daralma olduğunu gösteriyor. Net satışlardaki %50’lik düşüş, şirketin mali sonuçlarını olumsuz etkiledi. Gider kontrolüne rağmen, esas faaliyetlerden 1.084 milyon TL zarar yazılması, kâr düşüşünde önemli bir faktör olarak öne çıkıyor. Net kar marjı yıllık bazda 5,5 puan düşerek %1,5 seviyesinde gerçekleşti.

Satış Gelirlerinde Önemli Düşüş

Tofaş’ın 3. çeyrek satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre %49,6 azalarak 21,5 milyar TL seviyesine geriledi. Yurt içi satış gelirleri %41 oranında, yurt dışı satış gelirleri ise %86 oranında düşüş gösterdi. Özellikle ihracat gelirlerindeki ciddi azalma, Tofaş’ın gelir tablosuna olumsuz yansıdı. Şirketin üretim hacmi de %34 oranında azaldı, bu da toplam satış gelirlerinin düşük kalmasında etkili oldu.

FAVÖK Marjı ve Kârlılıkta Büyük Daralma

Tofaş’ın Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr (FAVÖK) tutarı yıllık bazda %96 düşerek 265,7 milyon TL’ye geriledi. Bu düşüş, FAVÖK marjını %1,2 seviyesine çekerek kârlılığın büyük oranda azaldığını ortaya koydu. Geçen yılın aynı döneminde FAVÖK marjı %15,2 seviyesindeyken, bu yılki sonuçlar şirketin operasyonel zorluklarını yansıtıyor.

9 Aylık Sonuçlar: Genel Satış ve Üretim Daralması

2024 yılının ilk 9 ayında, Tofaş’ın toplam satış gelirleri %30,6 oranında azalarak 87,1 milyar TL olarak gerçekleşti. Toplam perakende satışları %28,9 oranında düşüşle 104.373 adete geriledi. Bu daralma, özellikle iç pazarda yaşanan talep daralması ve üretim hacmindeki düşüşle açıklanabilir. Tofaş, hafif ticari araç pazarında Fiat markası ile %22,4 pazar payı elde ederek pazar ikinciliğini korumayı başardı.

Nakit Pozisyonunda İyileşme

Tofaş, net nakit pozisyonunu korumaya devam ederek bu dönemde 1,8 milyar TL net nakit açıkladı. Döviz pozisyonu olarak 7 milyar TL fazlalığı bulunan şirketin, borçluluğunu düşük seviyelerde tutarak nakit akışını sağlam bir şekilde yönetmesi olumlu karşılanıyor.

Yeni Yatırım Hedefleri ve Stratejik İşbirlikleri

Tofaş, Stellantis Europe ile gerçekleştireceği yeni araç üretim projesi kapsamında, 2024-2032 yılları arasında toplam 1 milyon araç üretimi hedefliyor. Bu stratejik işbirliği, Fiat markası ve diğer Stellantis markalarının Türkiye distribütörlük hakkının Tofaş’a geçmesiyle önemli bir katma değer yaratma potansiyeline sahip. Şirket, bu işbirliği ile 346 TL hedef fiyatına revize edilmiş durumda.

Değerlendirme
Tofaş’ın finansal sonuçları, özellikle satış ve kârlılık alanında ciddi zorluklara işaret ediyor. Ancak şirketin geleceğe yönelik stratejik adımları, uzun vadede olumlu katkı sağlayabilir.

İNTEGRAL YATIRIM BİLANÇO ANALİZİ