İntegral Yatırım ve Gedik Yatırım Perspektifi

İntegral Yatırım Analizi

Türk Telekom’un İstikrarlı Büyümesi ve Operasyonel Başarıları

İntegral Yatırım tarafından hazırlanan Türk Telekom‘un 2Ç24 finansal sonuçlarına yönelik analizde şirketin operasyonel performansındaki iyileşmeler ve finansal yapısındaki güçlenmeler dikkat çekiyor. Şirket, geçen yılın aynı dönemindeki 3,62 milyar TL net zarardan bu yılın 2. çeyreğinde 1,42 milyar TL net kara dönüş yaparak önemli bir başarı elde etmiştir. Bu dönüş, maliyetlerdeki azalma ve operasyonel giderlerdeki dengeleme sayesinde gerçekleşmiştir. Ayrıca, şirketin brüt kar marjı yıllık bazda 8,7 puan artarak %29,8 seviyesine yükselmiş, FAVÖK marjı ise %40,9’a çıkarak şirketin operasyonel etkinliğini artırdığını göstermiştir.

Satış Gelirleri ve Büyüme Performansı

Satış gelirleri yıllık bazda %4,4 artarak 32,98 milyar TL’ye ulaşmıştır. Mobil ve sabit internet segmentleri bu büyümede en büyük paya sahip olmuştur. Sabit internet abone sayısındaki artış ve mobil kullanıcıların gelir artışı, bu performansı destekleyen önemli faktörler arasında yer almaktadır. Sabit internet gelirlerinin toplam operasyonel gelirin %73,8’ini oluşturduğu belirtiliyor.

Net Borç Durumu ve Finansal Sağlamlık

Türk Telekom’un net borç pozisyonu da bir önceki çeyreğe göre %8 azalarak 51 milyar TL seviyesine gerilemiştir. Net Borç/FAVÖK rasyosunun 1,08 seviyesinde olması, şirketin borçluluk yapısında olumlu bir görünüm sunmaktadır. Şirketin finansal borçlanma oranlarındaki bu olumlu gelişmeler, borç yönetiminde sağlanan başarıyı göstermektedir. Bunun yanında, döviz pozisyonundaki dengeleme çabaları da şirketin uzun vadeli borç yönetimine olan güveni artırmaktadır.

Hedef Fiyat ve Beklentiler

İntegral Yatırım, Türk Telekom için 12 aylık hedef fiyatını 64 TL olarak güncellemiş ve mevcut hisse fiyatının altında bulunan bu hedef, %32,2’lik bir getiri potansiyeli sunmaktadır. Şirketin operasyonel performansındaki iyileşmelerin ve büyüme potansiyelinin, hisse değerine olumlu katkıda bulunacağı değerlendirilmektedir.

İntegral Yatırım Raporu

Gedik Yatırım Analizi

Operasyonel Marjlardaki İyileşme ve Abone Büyümesi

Gedik Yatırım tarafından hazırlanan analizde, Türk Telekom’un 2Ç24 sonuçları güçlü bir operasyonel iyileşmeye işaret ediyor. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 3,62 milyar TL zarar açıklamışken, bu yıl 1,42 milyar TL net kar elde etmiştir. Bu olumlu gelişme, abone sayısındaki artış ve fiyat düzenlemelerinin etkisiyle operasyonel performanstaki iyileşmelere bağlanmaktadır.

Satışlar ve Operasyonel Karlılık

Türk Telekom’un 2. çeyrek satış gelirleri, geçen yıla kıyasla %4,4 artış göstererek 32,98 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Gelir artışında mobil segmentin sağladığı katkı, genişbant internet segmentindeki büyüme ile desteklenmiştir. 2Ç24’te 125 bin net yeni mobil abone kazanımı sağlanmış, genişbant internet segmentinde ise 20 bin net abone artışıyla büyüme nispeten düşük kalmıştır.

FAVÖK Performansı ve Marjlardaki Artış

Gedik Yatırım, Türk Telekom’un FAVÖK’ünde yıllık %20,2’lik bir artışla 13,5 milyar TL seviyesine ulaşıldığını belirtiyor. Bu artış, şirketin marjlarını genişletmiş ve FAVÖK marjı %40,9 seviyesine yükselmiştir. Şirketin net borcu ise 51 milyar TL’ye gerilemiş ve bu durum operasyonel etkinlik ile maliyet kontrolündeki başarıyı göstermektedir.

Geleceğe Dair Beklentiler

Gedik Yatırım, Türk Telekom’un 2024 yılı için gelir beklentilerini %11-13 bandında tutmakta olup, FAVÖK marjının %36-38 arasında gerçekleşeceğini öngörmektedir. Şirketin, abone bazındaki artışların devam edeceği ve gelirlerini artırıcı fiyat ayarlamalarının süreceği tahmin edilmektedir. Bu olumlu gelişmelerin hisse fiyatına etkisinin ise nötr kalacağı belirtiliyor.

Gedik Yatırım Raporu